又一家银行实现可转债强赎。5月26日晚间，杭州银行发布公告称，其A股股价在最近17个交易日中有15个交易日的收盘价不低于“杭银转债”当期转股价格11.35元/股的130%（含130%，即不低于14.76元/股），已触发“杭银转债”的有条件赎回条款。杭州银行决定行使“杭银转债”的提前赎回权，对赎回登记日登记在册的杭银转债按债券面值加当期应计利息的价格全部赎回。
如不能在规定时限内通过二级市场继续交易或按11.35元/股的转股价格进行转股，投资者仅能选择以100元/张的票面价格加当期应计利息对“杭银转债”强制赎回。杭州银行方面提示称，若强制赎回，投资者可能面临较大投资损失。
这是年内第三只实现强赎的银行可转债。1月21日，苏州银行决定行使可转债的提前赎回权，截至2025年3月6日收市后仍未转股的“苏行转债”被强制赎回，赎回价格为101.35元/张（含息税，当期年利率为1.50%），赎回完成后“苏行转债”随之摘牌。2月5日，成都银行也完成了“成银转债”的转股工作，转股价格为12.23元/股，并于次日对“成银转债”正式摘牌。
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银行转债转股进程提速，得益于银行股的不错表现。以此次实现转债强赎的杭州银行为例，国信证券经济研究所金融团队指出，杭州银行公司治理机制和区域经济优势明显，高成长属性价值彰显；同时，伴随贸易冲击逐步显现，逆周期政策有望进一步加码，以杭州银行为代表的城投占比较高的银行有望进一步受益。整体而言，“低利率环境+保险/ETF增量资金+公募持仓调整”环境下ROE稳定且高分红的银行具备不错的配置价值。
从市场反应来看，公告提前赎回“杭银转债”后的交易日内，杭州银行股票领涨银行板块，盘中最高涨幅3.85%，收盘涨2.82%。
可转债是上市公司重要的融资渠道，按照规定，银行发行的可转债只有成功转股才能全部计入核心一级资本。杭州银行相关负责人告诉《中国银行保险报》记者，按杭州银行2025年一季度末风险加权资产规模静态测算，可转债全部完成转股后，该行核心一级资本充足率将提升至9.7%以上，达到上市银行中等水平，为下一步聚焦主责主业，更好服务实体经济、实现高质量发展注入动力。
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截至目前，市场上仍有多只银行转债的未转股比例在90%以上。申万宏源证券分析师黄伟平、徐亚表示，目前尚未退出的银行转债多因发行位置偏高或初始平价水平较低而较难触及强赎线，导致退出相对困难。但总体来看，与其他行业的转债相比，无论是通过赎回还是到期退出的银行转债，其转股比例相对较高。主因是银行转债的规模较大，银行促转股的意愿较为强烈，即使是到期兑付也会通过投资人溢价转股的方式增加转股比例、减轻兑付压力。
来源：中国银行保险报
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作者：胡杨
编辑：肖娟
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